政府工作報(bào)告解讀與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

一、2022年我國(guó)外部經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境分析：如何理解風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯增多

1.世界銀行、、國(guó)際貨幣基金組織對(duì)我國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分析預(yù)測(cè)
2.俄烏沖突對(duì)全球（我國(guó)）經(jīng)濟(jì)、金融、產(chǎn)業(yè)的影響與金融制裁最新進(jìn)展
3.主要經(jīng)濟(jì)體量化寬松退出與美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程分析與展望
4.中美經(jīng)濟(jì)金融博弈最新進(jìn)展
二、從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議到兩會(huì)：穩(wěn)增長(zhǎng)落實(shí)進(jìn)展回顧與展望
（一） “擴(kuò)內(nèi)需、保供給、糾預(yù)期”—2022中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議解讀（定調(diào)2022經(jīng)濟(jì)工作）

1.2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要點(diǎn)梳理與解讀

要點(diǎn)：總結(jié)今年、明年基調(diào)、七大政策部署、五大理論認(rèn)識(shí)、凝聚共識(shí)

總結(jié)今年——成績(jī)、面臨的新形勢(shì)（三重壓力）、總結(jié)的規(guī)律

明年總基調(diào)——穩(wěn)（穩(wěn)字當(dāng)頭），為二十大勝利召開(kāi)營(yíng)造良好環(huán)
七大政策部署——宏觀政策、微觀政策、結(jié)構(gòu)政策、科技政策、改革開(kāi)放政策、區(qū)域政策、社會(huì)政策
五個(gè)重大問(wèn)題的理論認(rèn)識(shí)和把握原則——共同富裕、資本、初級(jí)品供給保障、防范重大風(fēng)險(xiǎn)、雙碳

2.本次全文架構(gòu)與以往不同的地方有兩點(diǎn)

3.本次通稿的一個(gè)理解框架：穩(wěn)字當(dāng)頭—“擴(kuò)內(nèi)需、保供給、糾預(yù)期”

(二）中央部委近期穩(wěn)增長(zhǎng)舉措
1.財(cái)政政策：專(zhuān)項(xiàng)債提前下發(fā)
2.貨幣政策：兩次降息與一月份天量貨幣信貨數(shù)據(jù)
3.金融監(jiān)管政策：房地產(chǎn)微調(diào)
三、2022年政府工作報(bào)告要點(diǎn)梳理（細(xì)化量化中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神）

（一）2022年政府工作報(bào)告的主體框架

1.2021年工作回顧

2.2022年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總體要求和政策取向

3.2022年政府工作任務(wù)

（二）2022年政府工作報(bào)告要點(diǎn)梳理

宏觀經(jīng)濟(jì)：穩(wěn)增長(zhǎng)；
財(cái)政政策：擴(kuò)大內(nèi)需，提升效能；
貨幣政策：發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)的雙重作用；
投資：發(fā)力新基建；
消費(fèi)：支持新能源汽車(chē)消費(fèi)，鼓勵(lì)綠色智能家電下鄉(xiāng)、以舊換新；
創(chuàng)新：基礎(chǔ)研究、市場(chǎng)主體、產(chǎn)業(yè)鏈供給、數(shù)字經(jīng)濟(jì)；
房地產(chǎn)：新模式，長(zhǎng)租房、保障房；
人口：應(yīng)對(duì)人口老齡化、少子化，完善三孩生育政策；
雙碳：能源革命、大型風(fēng)光電基地建設(shè)、綠色低碳技術(shù)。

四、2022政府工作報(bào)告解讀：六句話(huà)極簡(jiǎn)概括，五個(gè)視角展開(kāi)細(xì)說(shuō)（細(xì)化量化中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神）

（一）六句話(huà)極簡(jiǎn)概況

1.目標(biāo)的不同凡響

2.財(cái)政的令人困惑

3.制造的百般呵護(hù)

4.地產(chǎn)的沉默是金

5.能耗的“統(tǒng)計(jì)”游戲

6.市場(chǎng)在困惑什么呢?建議關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)的十個(gè)確定性最高的抓手

（二）五個(gè)視角展開(kāi)細(xì)說(shuō)

1.部門(mén)視角:政府部門(mén)積極發(fā)力

（1）赤字率下降，支出卻遠(yuǎn)超預(yù)期，財(cái)政如何“無(wú)中生有?”

（2）退稅異軍突起，利好哪些行業(yè)?

3.區(qū)域視角:經(jīng)濟(jì)大省承擔(dān)穩(wěn)增長(zhǎng)重任

4.需求視角:投資重在擴(kuò)大，消費(fèi)重在修復(fù)

5.行業(yè)視角:制造業(yè)“提”、房地產(chǎn)“穩(wěn)”、服務(wù)業(yè)“保”

6.能耗視角:能耗雙控科學(xué)化、動(dòng)態(tài)化

五、疫情下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)：沖擊 成績(jī) 問(wèn)題（結(jié)構(gòu)）

1.近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本走勢(shì)

2.疫情下中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形式：沖擊 成績(jī) 問(wèn)題（結(jié)構(gòu)）（定量）

3.對(duì)當(dāng)前形勢(shì)的12個(gè)確定性的判斷（定性）

4.對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的分析：短期V型、中期U型、長(zhǎng)期L型（定性）

5.如何理性看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行（長(zhǎng)期L型）

6.未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)唯一的選擇：把注意力轉(zhuǎn)向高質(zhì)量的增長(zhǎng)，踏踏實(shí)實(shí)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代

六、2022宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策展望：趨勢(shì)、挑戰(zhàn)、變局

全球：

  1.大宗商品價(jià)格明年會(huì)否繼續(xù)上漲，經(jīng)濟(jì)滯脹擔(dān)憂(yōu)會(huì)否變成事實(shí)？

  2.全球性的能源短缺2022年能否緩解？

  3.2022年美元走勢(shì)如何？人民幣會(huì)繼續(xù)升值嗎？

  4.美股2022年會(huì)否再創(chuàng)新高？需要規(guī)避哪些風(fēng)險(xiǎn)？

中國(guó)：

  5.今年四季度和明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)如何？

  6.2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景如何？政策如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？

  7.明年中國(guó)貨幣政策將如何變化？如果美聯(lián)儲(chǔ)加息，中國(guó)將如何選擇？

  8.明年房地產(chǎn)調(diào)控政策走向會(huì)怎樣？會(huì)否有所松動(dòng)？

  9.明年如何進(jìn)行資產(chǎn)配置？A股下一個(gè)風(fēng)口在哪里？

七、大類(lèi)資產(chǎn):調(diào)控下房地產(chǎn)發(fā)展趨勢(shì)與投資策略

（一）中國(guó)城市化政策的重大調(diào)整與城市的分化

（二）房?jī)r(jià)六大因素分析：人口+貨幣+經(jīng)濟(jì)+土地+利益+政策  

（短期看資金，中期看土地，長(zhǎng)期看人口）

? 房地產(chǎn)價(jià)格單邊上行之謎：貨幣恐慌+資產(chǎn)荒

? 股市是改革熱點(diǎn)的晴雨表

? 樓市才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表（區(qū)域）

? 房地產(chǎn)長(zhǎng)期看人口：用腳投票的選擇，中國(guó)人口正在進(jìn)行一場(chǎng)大遷移

（三）近年來(lái)房地產(chǎn)投資趨勢(shì)分析

（四）近期房地產(chǎn)調(diào)控政策與房地產(chǎn)金融的變化

（五）專(zhuān)題：解開(kāi)“房地產(chǎn)稅”的面紗（房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)解讀及其影響）

（六）調(diào)控下房地產(chǎn)投資心得與投資建議—變與不變