中央經(jīng)濟工作會議解讀與宏觀經(jīng)濟政策形勢分析展望

一、“擴內(nèi)需、保供給、糾預(yù)期”—2022年中央經(jīng)濟工作會議解讀

（一）2022年中央經(jīng)濟工作會議要點梳理與解讀

要點：總結(jié)今年、明年基調(diào)、七大政策部署、五大理論認識、凝聚共識

總結(jié)今年——成績、面臨的新形勢、總結(jié)的規(guī)律

1、成績關(guān)注排序——"經(jīng)濟和疫情防控保持全球領(lǐng)先地位"是排序最靠前的成績

2、穩(wěn)增長按照應(yīng)對三個壓力來理解——需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力

3、應(yīng)對風險挑戰(zhàn)下的一些重要規(guī)律，也就是應(yīng)該堅持的原則——強調(diào)經(jīng)濟建設(shè)為中心，“質(zhì)"在"量"前面，不走老路

明年總基調(diào)——穩(wěn)，為二十大勝利召開營造良好環(huán)
4、二十大的勝利召開需要經(jīng)濟、社會、政治良好穩(wěn)定環(huán)境，經(jīng)濟穩(wěn)定是后兩者穩(wěn)定的基礎(chǔ)

七大政策部署——宏觀政策、微觀政策、結(jié)構(gòu)政策、科技政策、改革開放政策、區(qū)域政策、社會政策
5、宏觀政策——逆周期重現(xiàn)，財政加碼，基建可超前，貨幣的結(jié)構(gòu)排序有調(diào)整

6、微觀政策——"加強"反壟斷和反不正當競爭，惡意逃廢債被點名
7、結(jié)構(gòu)政策—房地產(chǎn)放在國民經(jīng)濟循環(huán)中論述，房住不炒依然在，保障性住房建設(shè)排在前
8、科技政策——強調(diào)落地，關(guān)注三年行動方案
9、改革開放政策——改革聚焦要素，資本是要素，壟斷資源也是要素

10、區(qū)域政策——區(qū)域平衡， 東中西東北協(xié)調(diào)發(fā)展
11、社會政策——兜住就業(yè)底線

五個重大問題的理論認識和把握原則——共同富裕、資本、初級品供給保障、防范重大風險、雙碳

12、共同富裕——目標是"長期的"，路徑是先做大蛋糕再分好蛋糕，力度是量力而行
13、資本——通過"紅綠燈 "來防范資本無序擴張，為的是更好的發(fā)揮資本的積極作用
14、初級品供給保障——生產(chǎn)消費節(jié)約優(yōu)先，能源和糧食供給十分重
15、防范重大風險——不能光靠政策和政府，企業(yè)要擔負自救責任
16、碳達峰碳中和——關(guān)注考核的變化，國有企業(yè)要帶頭保供穩(wěn)價
凝聚央地共識——與中央保持高度一致
17、對領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟工作的官員提出了更高的執(zhí)政要求——領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟工作的專業(yè)能力要提升

明年經(jīng)濟社會發(fā)展“十項主要工作”與“其他五項工作”

（二）本次全文架構(gòu)與以往不同的地方有兩點

第一點，以往都是具體部署經(jīng)濟工作任務(wù)，本次并沒有展開過多細節(jié)，而是詳細論述了七大政策部署。

第二點，通稿新增了單獨篇幅來論述理論認識和把握。

（三）本次通稿的一個理解框架

直面需、供、預(yù)期三重困難（開篇即提出經(jīng)濟面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力），全文就是針對這三個問題的指引和手段，全文可以按照填空題的思路去讀。

針對需求收縮→擴內(nèi)需。財政、基建、保障性租賃住房建設(shè)、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程（對應(yīng)宏觀概念可能是制造業(yè)技改）是最鮮明的手段。

針對供給沖擊→保供給。地產(chǎn)、初級品（能源、糧食）、上游國企是最鮮明的保供領(lǐng)域和主體。

針對預(yù)期轉(zhuǎn)弱→糾預(yù)期。預(yù)期轉(zhuǎn)弱不僅只發(fā)生在體制外，也發(fā)生在體制內(nèi)。用了一半篇幅去講五大理論認識，糾正長期重要問題的社會預(yù)期；用了五分之一的篇幅去講地方如何領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟工作，糾正經(jīng)濟工作中的官員預(yù)期。

一句話而言，穩(wěn)字當頭的具體含義就是——全部政策都在長期約束下努力服務(wù)于經(jīng)濟增長和就業(yè)，全部制度都服務(wù)于更好的經(jīng)濟循環(huán)。

二、疫情下的中國經(jīng)濟：沖擊 成績 問題（結(jié)構(gòu)）

1.近年來中國經(jīng)濟的基本走勢

2.疫情下中國宏觀經(jīng)濟形式：沖擊 成績 問題（結(jié)構(gòu)）（定量）

3.對當前形勢的12個確定性的判斷（定性）

4.對未來中國經(jīng)濟走勢的分析：短期V型、中期U型、長期L型（定性）

5.如何理性看待中國經(jīng)濟的下行（長期L型）

6.未來中國經(jīng)濟唯一的選擇：把注意力轉(zhuǎn)向高質(zhì)量的增長，踏踏實實的實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級換代

三、2022宏觀經(jīng)濟形勢與政策展望：趨勢、挑戰(zhàn)、變局

全球：

  1.大宗商品價格明年會否繼續(xù)上漲，經(jīng)濟滯脹擔憂會否變成事實？

  2.全球性的能源短缺2022年能否緩解？

  3.2022年美元走勢如何？人民幣會繼續(xù)升值嗎？

  4.美股2022年會否再創(chuàng)新高？需要規(guī)避哪些風險？

中國：

  5.今年四季度和明年中國經(jīng)濟增速預(yù)計如何？

  6.2022年中國經(jīng)濟增長前景如何？政策如何規(guī)避風險？

  7.明年中國貨幣政策將如何變化？如果美聯(lián)儲加息，中國將如何選擇？

  8.明年房地產(chǎn)調(diào)控政策走向會怎樣？會否有所松動？

  9.明年如何進行資產(chǎn)配置？A股下一個風口在哪里？

四、大類資產(chǎn):調(diào)控下房地產(chǎn)發(fā)展趨勢與投資策略

（一）中國城市化政策的重大調(diào)整與城市的分化

（二）房價六大因素分析：人口+貨幣+經(jīng)濟+土地+利益+政策  

（短期看資金，中期看土地，長期看人口）

? 房地產(chǎn)價格單邊上行之謎：貨幣恐慌+資產(chǎn)荒

? 股市是改革熱點的晴雨表

? 樓市才是中國經(jīng)濟的晴雨表（區(qū)域）

? 房地產(chǎn)長期看人口：用腳投票的選擇，中國人口正在進行一場大遷移

（三）近年來房地產(chǎn)投資趨勢分析

（四）近期房地產(chǎn)調(diào)控政策與房地產(chǎn)金融的變化

（五）專題：解開“房地產(chǎn)稅”的面紗（房地產(chǎn)稅改革試點解讀及其影響）

（六）調(diào)控下房地產(chǎn)投資心得與投資建議—變與不變